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「兴业银行理财产品」证券日报什么是股票期权?它的做法是什么?

股票期权,做法,日报,证券时间:2021-04-08 16:05:31浏览:222
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证券日报如何选择优质成长股?股票有什么特点?

所谓成长股,是指上市公司规模小、业务繁荣、管理良好、利润丰厚、市场竞争力强的股票。

优秀的成长型企业一般具有以下特点:(1)成长型公司的利润在每个经济周期的上升期都要达到一个新的高峰,而且每次都比较高;较强的产品开发和市场开发能力;始终处于行业领先地位,具有较强的综合和核心竞争力;拥有优秀的管理团队。成长型公司的资金多用于建厂、增加设备、增加员工、加强科研、将经营利润投入公司未来发展,但往往分红很少。成长型股票的投资者要从长计议,尽量长时间持有,才能从股价上涨中获得丰厚的利润。

如何选择优质成长股?

从广西规划平台来看,一家质量过硬的上市公司往往具有以下特征。

(1)持续稳定的业绩增长;

(2)持续高盈利;

(3)良好的经营现金流;

(4)稳健的财务状况和策略。

我们选择优质成长型股票的具体标准包括

(一)近三年净利润复合增长率大于25%,年增长率大于10%;(2)未来两年净利润复合增长大于20%,且每年大于10%;(3)最近三年加上最近一期的净资产收益率大于10%;(4) ROIC最近三年加最近一期超过7%;(5)最近三年加上最近一期的净经营现金流为正;(6)最近年度报告中的计息债务/投入资本

从2013年第一季度报告开始,我们按照这个标准进行了股票筛选,共选择了127只股票,平均每期35-75只,平均持有时间2.13年。可选股数量与宏观经济表现有明显的正相关关系。

选定的目标以相等的权重组合。2013年以来,质量增长战略增长256%,比沪深300超额收益率高出198%。质量增长策略的年化收益率为28.9%,年化超额收益率为19.3%。

如果按估值对质量增长组合进行分组,可以发现

35-45倍质量的私募股权(TTM)成长型股票在回顾期表现最好,累积收益率最高且更稳定。其累计收益率达到280%,高于不考虑估值的情况。价值成长股在25倍以内的表现弱于整体,但合格价值成长股的数量可以用来判断市场投资机会。最近一期选择的合格价值成长股数量明显增加到15只,这意味着市场上的投资机会正在增加。

通过对优质成长股上市年份的研究发现,新上市公司更容易被选上,上市三年内的优质成长股表现最好,明显强于上市三年以上的公司。但随着时间的推移,新上市公司会慢慢达不到质量成长和选股的要求。一般来说,新上市的公司有很大一部分会在第三年被淘汰。

基于上述特点,我们要求投资目标具备以下财务指标。

第一,过去三年的复合增长率和未来两年的复合增长率要从增长方面考虑。前者要求25%以上,年增长率不低于10%;后者采用一致预期,要求20%以上,每期增长不低于10%。

第二,盈利能力方面,考虑过去三年的ROE和ROIC。前者要求10%以上,后者要求7%以上。我们认为社会的平均融资成本约为7%,而股权融资的成本约为10%,所以我们以此作为选股的门槛。

第三,在良好的经营现金流方面,我们选择了过去三年第一期的净经营现金流与经营收入的比率作为考核指标,要求指标大于0。这也是一个很基本的要求。对于净经营现金流为负的企业,我们认为很难相信他们的质量。

第四,在稳健的财务状况方面,我们考虑了生息负债率和商誉,前者以生息负债/投入资本总额衡量,后者以商誉/净资产衡量。我们对这两个指标的要求,前者低于30%,后者低于20%。过度的生息负债往往导致沉重的债务负担和抵御金融风险的能力较弱。我们要求计息负债/总投入资本小于30%,最高指数的公司约40%被排除在外。商誉高的公司可能在战略上走得太远,过于依赖延伸来实现高增长。我们要求商誉/净资产低于20%,不包括最高指数为20%的公司。


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