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银行股“大象跳舞”:为什么国外投资者、公募和卖家都很乐观? 大洋电机新动力科技有限公司

大象,投资者,卖家,乐观,国外,银行时间:2021-03-12 09:35:04浏览:202
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对于银行股,尤其是大银行来说,这是一次难得的狂欢。

11月27日,对于a股来说,被认为是高概率的普通周五。开盘后银行股强势上涨,盘中调整后尾盘强势上涨,当日上涨2.25%,在深湾28个行业中排名第一。

在银行股的带领下,上证指数站在3400点,上证50指数创下2008年3月6日以来的新高。

业内分析师认为,在避险需求和“避险”的考虑下,估值低、分红高的银行股很容易成为基金经理的“避险”。

“大象”跳舞

对于a股投资者来说,他们往往不会对银行股报以太大的期望。所以27日银行股的突然“爆发”让市场出乎意料的叫嚣。

统计显示,截至27日收盘,银行业上涨2.25%,位居深湾层面28个行业之首,实属罕见。

其中,厦门银行(601187。SH)在尾盘迅速上涨,并在收盘时牢牢封住涨停。厦门银行的总市值也达到了300亿。包括厦门银行在内,5家上市银行股价涨幅均超过5%。

更难得的是,巨无霸工商银行(601398。SH)上涨5.89%,为7月7日震荡调整以来首次;中国建设银行(601939。SH)也收盘上涨4.3%。

在以银行为代表的大金融板块的带领下,午后大盘迅速上涨,截至27日收盘,已站在3400点;上证50指数收盘上涨1.54%,至3498.66点,为2008年3月6日以来的最高水平。

银行股上一次大涨发生在今年7月。7月1日至7月6日的4个交易日,银行业(深湾一级)上涨16.85%,尤其是7月6日上涨9.12%,工行和建行均上涨8.53%。当时,一些分析师认为,银行股市场受益于政策、资本和基本面的共鸣。

统计数据还显示,过去10个交易日,银行业上涨了8.82%。对于近期银行股的反弹,尤其是最后一个交易日的暴涨,业内人士分析的主要原因之一是央行第三季度报告的利好刺激。

2020年11月26日发布的《2020年第三季度货币政策执行报告》中有三个要点值得关注:贷款利率企稳,息差压力明显减轻;政策有序推进,强调中小银行防范风险;LPR嵌入FTP,关注信用债券违约风险。

逻辑是,随着宏观经济的恢复,银行进入了一个利润增长压力降低、息差逐渐稳定、资产增长率保持高位、信贷成本有望下降的新阶段。

“我觉得主要是经济数据好,外贸数据也很好,复苏预期更强。在这种情况下,顺周期金融股的表现会更好。”一位卖方银行股票分析师告诉CBN。

统计显示,到目前为止,10年期国债收益率为3.336%,从6月份开始向上翻,已经超过疫情前的水平。

数据显示,9月份发放的新贷款较6月份有所回升:经济复苏和需求驱动的贷款定价增加。一般贷款为5.31%(不包括票据和抵押贷款),较上月上升5个基点(BP);票据融资3.23%,上涨38个基点;从上个月开始;抵押贷款利率为5.36%,较6月份下降6个基点,息差狭窄。

“在经济复苏的背景下,6月之后,利率已经出现大幅上调,这也意味着利率上行拐点已经确立,对银行业有利。”上海一位70后公募基金经理也告诉CBN。

据CICC 10月底的一份研究报告显示,第三季度之后,银行资产质量进入全面改善阶段,宏观经济复苏和利率边际稳定给银行提供了稳定的经营环境。“业绩反转,而非估值反弹”的逻辑将推动银行股迎来类似2016-2018年的大行情,A/H银行股上行将超过60%。

此外,随着咏梅煤业违约风险的转折,也是不幸的“踩雷”银行风险的释放。

“尤其是在债券违约的背景下,信用债券违约抑制了估值。例如,咏梅的许多债权人也是大银行。在估值打压事件之后,还会有短暂的反弹。”上述卖方银行股票分析师也表示。

对资本对冲的强烈需求

每年年底,股市往往会上演更明显的风格转换。对于基金经理来说,他们不仅在规避风险,还在为下一年做安排。

“最近流行的行业回调相当强大。相比之下,估值低、仓位低、分红高、基本面边际改善的银行股成为资本配置的首选,更符合仓位调整的资金需求。”北京一位股票型公募基金经理表示。

“估值低,未来上升趋势明显。相比之下,消费者和电子行业面临消化短期估值的压力。”他还认为,银行业可能成为防御性配置资金的更好选择。

例如,嘉实基金董事总经理刘红在接受采访时表示,从估值的角度来看,新能源行业存在周期性泡沫的可能性。中国新兴新能源汽车制造商的市值在未来许多年可能会相对透支。

“有人认为银行股好,银行毕竟便宜。股价变化不大,净资产每年都在增加。其实股价越来越便宜了。白酒和新能源汽车的估值处于历史高位,而银行的估值处于历史低位。所以有风格转换的可能。而对于基金经理来说,买银行也是短期内相对稳定的操作。”一个保险代理人分析。

截至目前,37家上市银行中,有26家的市盈率小于1,其中华夏银行(600015。SH)和交通银行(601328。SH)甚至小于0.5。目前该板块的PB(LF)估值只有0.74倍左右,2010年以来的分位数为6%。

“银行在货币宽松期的表现还是会更好,所以我认为银行不会形成趋势市场,更多的是基金在年底规避风险的选择。”前面提到的卖方银行股票分析师认为。

公共基金第三季度报告显示,银行业公共基金持仓自2011年以来仍处于较低水平,增持空间较大。

“另外,在年底排名考核的压力下,不排除有安全方面的考虑。但这应该不是主要原因,更多是基于明年投资策略的布局。”上述上海公募基金经理也表示。

数据还显示,27日,北行资本全天实际买入24.76亿元,尤其是工行的“疯狂买入”,过去一周累计净买入近170亿元。随着近期外资不断流入金融股,也推动了金融股近期的上涨。

2015-2019年期间,12月份银行业绩为:上涨4.68%,下跌4.2%,下跌1.51%,下跌5.55%,上涨4.08%。


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