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「中路股份」原始负债率75%,分红还是近亿元!长城和魏玛供应商远丰科技冲击科技创新板

魏玛,负债率,长城,分红,科技创新,原始,冲击,供应商,还是,科技,75时间:2021-04-21 15:26:47浏览:126
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原标题:负债率75%,分红还是近亿元!长城和魏玛供应商远丰科技冲击科技创新板

作者|于青

来源|野马金融

近年来,大众消费者对汽车的需求不断上升,中国汽车工业进入了快速发展时期。随着数字化技术的发展,大尺寸中控液晶屏、全液晶仪表、流媒体后视镜等产品具有多样化的人机交互模式,智能化程度显著提高,因此对汽车电子产品的需求迅速增加。

正在冲刺IPO的源丰科技就是此类产品的生产商之一。根据招股书披露的数据,远丰科技拥有丰田、百度等巨头撑腰的高集中度客户。此外,尽管负债累累,它仍然支付股息。源丰科技IPO能顺利吗?

近日,远丰科技股份有限公司(以下简称“远丰科技”)正式提交招股说明书,拟在科技创新板块上市,募集股份不超过2200万股,募集资金6.8亿元用于智能网络化驾驶舱系统研发及产业化项目、智能驾驶R&D中心建设项目及营运资金补充。

然而,马也金融发现远丰科技的资产负债率远远超过同行,并多次向银行借款。在这种情况下,远丰科技仍然不忘向股东支付高额股息。为什么?

在丰田和百度的支持下,净利润同比增长355.9%

源丰科技成立于2012年,主要从事R&D智能汽车电子产品的设计、制造和销售,并提供与汽车联网相关的技术开发服务。

公司的主要产品和服务涵盖智能驾驶辅助产品、智能驾驶舱产品、智能互联产品和车辆联网技术开发服务等。具体产品主要有流媒体后视镜、车载多媒体主机、车载多媒体显示器、T型箱和智能手环钥匙等。

经过多年的发展,公司产品得到了下游知名客户的认可。目前,公司是上汽通用、长城汽车、广汽三菱、广汽丰田、东风本田、一汽马自达等多家大型知名汽车厂商以及魏玛汽车、理想汽车等新能源汽车工厂的战略合作伙伴。

同时,公司也是百度汽车联网技术的支持者,提供CarLife的定制化技术开发服务;作为腾讯车联网技术的支持者,为TAI提供定制化的技术开发服务。

但是,就源丰科技而言,竞争是激烈的。于是诞生了一批电子汽车行业的龙头企业,如博世集团、大陆集团、德赛四维、安博富、康宁、伟世通、华阳集团等。

招股书显示,远丰科技2018年收入为7亿元,2019年增至8.06亿元,2020年进一步增至9.66亿元。净利润方面,公司2018年亏损3505.64万元,2019年实现利润1903.56万元。远丰科技2020年净利润同比飙升355.9%,至8678.45万元。

虽然净利润有所提高,但近年来远丰科技在R&D的投资比例一直在下降。根据其招股说明书,2018年至2020年,其R&D投资分别占营业收入的10.77%、10.61%和6.52%。

分红近亿。钱从哪里来?

值得注意的是,远丰科技2018年亏损时分红6400万元。在2019年利润只有1903万元的前提下,再分红2500万元,2020年再分红600万元。

这意味着远丰科技这三年已经分红9500万。2018年至2020年,远丰科技实现利润7076.37万元,在此情况下,仍分红近1亿元。钱从哪里来?

利润不容乐观。野马金融发现,远丰科技的负债率仍然高于同行。

2018年至2020年,远丰科技的合并资产负债率分别为84.58%、85.65%和74.62%;仅远丰科技的资产负债率就分别达到83.34%、85.87%和76.27%。

但2018年至2020年,行业平均负债率分别为27.59%、30.17%和29.09%,远低于远丰科技。

对此,源丰科技在招股说明书中表示,公司运营所需资金主要是股东原始投资、银行贷款和经营收入,并未进行大额直接融资。每个报告期末,与同行业可比公司相比,公司合并报表的资产负债率相对较高,而流动比率和速动比率相对较低,这主要是由于公司在报告期内融资渠道相对单一。

根据招股说明书中的数据,银行贷款是源丰科技生产经营所需资金的重要来源之一。远丰科技近几年多次获得银行贷款。报告期内,远丰科技短期贷款余额分别为1.38亿元、2.27亿元和1.84亿元,分别占流动负债的28.04%、38.76%和30.73%。

截至2020年底,源丰科技银行贷款余额仍高达近2亿元,其中向东莞银行松山湖科技支行贷款人民币8500万元,美元1517.24万元(折合人民币9899.84万元)。

这么高的负债,远丰科技为什么要分红?对此,野马金融对远丰科技相关负责人进行了核实,截至发稿时尚未收到回复。

上海通用贡献了超过60%的收入和高额应收账款

俗话说“背靠大树可以乘凉。”很多中小企业的快速发展,就是寻求一两个大客户,然后集中资源出口给大客户,这样才能实现薄利多销。

源丰科技就是其中之一。招股书显示,远丰科技近年的主要客户包括安岳先锋、长城汽车、魏玛汽车、先锋电子。该公司的前五名客户占了相对较高的收入。

2018-2020年,前五名客户的营业收入分别为6.58亿元、7.23亿元和9亿元,前五名客户的收入分别占94.02%、89.78%和93.13%。可以看出,公司的运营收入几乎全部来自前五名客户。

源丰科技的盈利能力取决于其主要客户。如果主要客户未来经营出现问题或合作关系发生变化,公司没有突破现有客户结构,公司的经营风险将不可预测。

值得一提的是,在对大客户销售集中的同时,远丰科技对安岳先锋(上汽通用的一级供应商)的依赖尤为明显。2018年至2020年,安岳先锋的销售额分别占源丰科技营业收入的79.46%、64.27%和61.46%。

众所周知,过于依赖单一客户会削弱供应商在交易过程中的话语权。另一方面,企业的发展一旦“赌”在单个大客户身上,可能会给其未来的发展带来一系列隐患。一旦公司的产品在某个阶段无法满足这个大客户的需求,或者由于其他竞争对手的介入而无法获得销售订单,或者客户对其销售的商品或服务的需求下降,将直接对其业绩和发展产生不利影响。

而且远丰科技的应收账款余额也随着营业收入的增长而增加。作为远丰科技最大客户安岳先锋,应收账款也排在第一位。截至2020年底,源丰科技应收账款账面价值为3.15亿元,占总资产的38.75%。其中,仅安岳先锋的应收账款就达到1.63亿元,约占应收账款总额的50%。

虽然公司解释一年内应收账款账面价值占99.81%,但招股说明书披露,远丰科技应收账款坏账损失2019年达到962.44万元,2020年达到106.56万元。如果公司未来无法有效管理应收账款,或者由于客户信用风险、支付困难、产品不被消费者接受等原因导致现金流紧张,公司将面临坏账损失的风险,对公司的资金周转和利润水平产生一定的不利影响。

你买的车里有没有和远丰科技有关的合作伙伴?体验如何?欢迎在文末留言。回搜狐多看

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