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「企业上市的好处」科瑞科技:苹果5G手机将带来新一轮自动化需求

一轮,自动化,苹果,需求,手机,科技时间:2021-06-08 04:54:03浏览:144
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是3C自动化二重奏中的一个,与技术领先地位。

的下游自动化涉及移动终端,新能源,电子香烟,汽车,硬盘驱动器,医疗健康、物流等,是国产3C自动化二人组之一。研发收入占比超过10%25(高于行业),形成技术领先,与顶级客户(包括苹果、谷歌、宁德时代、新能源科技、JUUL等)深度合作。

疫情不会改变基于3C的自动化恢复趋势,5G新机需求弹性可期

1)疫情将抑制短期需求,3C基于自动恢复的趋势不会改变。疫情影响短期自动化投资需求,但并未改变投资回收期缩短背景下机器换人自动化的趋势。疫情导致电脑需求大幅增加,以立讯精密为代表的代工厂份额增加,5G驱动,带来了3C自动化的格局。

2)移动终端:苹果主要的测试设备供应商,预计5G新机需求灵活。苹果手机摄像头规模较小的重组是公司2018-2019年营收下滑的主要原因。2020年到2021年,手机从4G向5G的过渡将带来新一轮自动化产线需求(我们预计2020年3C自动化仍将增长5%25)。这部分公司的收入有望继续回升。

3)新能源电池:软包电池设备是主要增长点,公司绑定行业龙头。软包电池设备主要供应新能源技术,营收爆发式增长。其中,码垛机是唯一供应商,成型机和绕胶机也是主要供应商。产品具有较大的细分竞争优势;此外,宁德时代将在2020年至2021年继续产能扩张,公司来自宁德时代的收入有望回升并改善。

4)电子烟面临更大的政策风险,继续向其他下游领域拓展,带来新的增长。电子烟业务核心客户JUUL,主要市场在美国和欧洲,受监管政策影响,公司2020年这部分收入将存在较大不确定性;但公司凭借技术优势,继续向医药、食品、饮料下游拓展,带来增量收入。

盈利预测、估值与评级

公司是国内3C自动化双雄之一,拥有高速精准的核心技术优势。苹果的5G手机将带来新一轮的自动化需求。预计2020-2022年EPS为0.68/0.93/1.21元,当前股价对应PE的36/26/20倍。第一个覆盖范围被给予推荐评级。

风险提示:需求恢复迟于预期,订单低于预期,竞争加剧。(新纪元证券)


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