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「空港股份股票」科技股还能飙多久?首席经纪商吹口哨:估值扩张很难持久!现有机构出售

经纪商,科技股,估值,口哨,持久,首席,机构时间:2021-04-18 00:24:02浏览:145
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又是科技板块爆发的一天。

继上周科技股全线反弹,a股涨幅跑赢全球资本市场后,周一继续演绎科技的成长风格。截止24日收盘,深成指上涨1.23%,点位创下近四年新高;创业板指数上涨1.68%,达到三年半以来的新高。

从题材上看,5G概念股继续引领科技板块爆发,中兴、李安瑞新材料、特发信息、沪电股份、天府通信等数十只股票涨停;多氯联苯和其他行业增长超过5%。

但是,当a股的利润越来越大的时候,就有人发出了警告哨声。有机构认为,目前科技股的暴涨主要是由于新基金的开仓导致的,目前估值膨胀已经达到较高水平,预计短期内难以维持。但也有分析师认为,增长型盈利效果的增强,意味着正反馈链正在建立,上升是上升的原因。

值得注意的是,24日北行资金净流出87.05亿元,其中上交所48.30亿元,深交所38.75亿元。

5G引领科技股

2月24日,深成指和创业板双双大涨。截止收盘,深成指上涨1.23%,点位创下近四年新高;创业板指数上涨1.68%,达到三年半以来的新高。整个市场共上涨2125只股票,其中169只股票每日上涨。

同时,两市成交量达到1.2万亿元,连续4个交易日突破万亿大关,创下2015年11月17日以来新高。从题材上看,5G概念股继续引领科技板块爆发,中兴、李安瑞新材料、特发信息、沪电股份、天府通信等数十只股票涨停;PCB、口罩防护等板块也上涨了5%以上。

从资本来看,东方财富数据显示,5G为代表的通信业也在24日成为大赢家,截至收盘,主要资本净流入26.75亿元,行业增速也达到5.88%。同时,PCB、IPv6等5G相关板块也获得了主资本的青睐,净流入分别为13.63亿元和6.79亿元。口罩保护部门也获得了7.25亿元的净流入。

科技股估值的扩张是否难以持续?

2月23日,华泰证券策略研究从新发基金的资金流角度解读了科技股近期的暴涨逻辑。据测算,今年以来a股新增增量资金(包括外资、金融一体化、公募基金、产业资本)规模达到2482亿元,流向科技的资金规模至少达到699亿元。其中,部分股份公募基金发行达到1523亿股,占比61.4%,是增量基金的主力军。

“新发行的部分股票型公募基金(科技基金占比比较高),尤其是被动型基金(科技ETF等。),是短期估值持续高企的直接原因。”华泰证券策略研究员张辛苑认为,由于季节性原因,投资者在春节前后持有更多现金,这是目前新基金的主要认购力量。随着全面复工(虽然还没有,但已经临近)和新资金配置高峰结束,科技股估值扩张可能难以为继。

这个想法与中信证券不谋而合。中信证券秦培晶团队表示,TMT板块的强势主要来自于科技板块强劲的增长预期和灵活性,全球科技基本面已经进入2-3年的上行周期。与此同时,科技ETF的不断发行为该行业带来了更多的流动性和热度。目前a股20只科技ETF交易的产品市值合计304亿元。据不完全统计,未来仍有20种新技术ETF产品发布,预计将为TMT带来约300亿元增量资本。

但与华泰证券不同的是,中信战略研究认为,虽然TMT的主流估值在过去10年处于较高水平,但除了半导体和消费电子,大多数子行业都处于历史中间。综合考虑技术ETF的基本面、估值和未来发行情况,判断目前的TMT市场还会继续。未来的TMT市场预计将从电子行业扩展到计算机、通信和媒体行业。

值得注意的是,部分股价处于高位的标的在24日被机构席位大量卖出。根据交易所发布的龙虎榜信息,MLCC概念领军人物奉化高新(维权)24日被两个机构席位卖出1.2亿元;锂电池板块韩瑞钴业以2.51亿元在4个机构席位售出;24日,郭萱高新、华天科技、德纳米等实力雄厚的科技股均在卖出名单上占有机构席位。

增长方式可能强于市场

同样,面对目前科技股的高估值,太平洋证券研究所所长黄认为,进入泡沫阶段的成长型仍将强劲,即使波动,也很容易下车。在他看来,一方面是宏观疲软导致贴现率下降,分母继续抬高增长估值;另一方面,持续的“无房无炒”强化了价值型不会进入上升通道的预期。与此同时,信贷息差的持续下降意味着“信贷紧张”的问题已经逐步得到解决,LPR报价的逐步下降将有助于继续增强成长型行业的政策实力。

“从机构持仓来看,科技股的上涨周期还是很不一样的,这是市场还没有结束的迹象。”黄表示,短期新变量在于盈利效果和增量资金预期的加强。创业板表明,今年持续的优异表现引发了新基金的发行,加强了积极外资对a股的配置,反身性正反馈链正在逐步建立。换句话说,“上升是上升的原因”。

天丰证券联合首席策略师刘认为,在内生动力不足、刺激政策不可持续的背景下,传统经济的产业周期在第二季度和第三季度出现短暂反弹的概率很大,中长期内将继续回到“L型”下行趋势。相反,全球四大科技产业周期的确定性趋势和“内部扩散”的逻辑,会让科技风格的繁荣趋势更加确定。

“于是一条简单的逻辑链就建立起来了——技术产业周期的趋势更加确定,导致技术风格繁荣的趋势更加主导,这就决定了长期风格趋势站在技术风格一边。”刘表示,对于整个一年来说,科技股短期上涨引起的后续调整,或者说向蓝筹股的阶段性趋势,可能是科技股风格的重要机遇。

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